起原：@证券市集红周刊微博

文丨李壮 剪辑丨承承

在2月文书设想收购力控科技51%股权之后，索辰科技终于在9月底推出并购草案，明确并购股权比例和金额。 

9月30日，索辰科技（688507.SH）发布《首要财富购买求教书（草案）》，公司拟以1.92亿元收购力控科技60%股权。这意味着，这项从本年2月便发布财富收购辅导性公告的首要事项终于迎来要津进展。 

对比之前公告，索辰科技拟收购力控科技的股权比例从51%升至60%。从并购方针来看，索辰科技但愿通过这次并购完善其“物理AI”平台，并使之成为公司收入和利润新增长点。 

收购力控科技股权从51%升至60%

据《首要财富购买求教书（草案）》（以下简称“《草案》”），索辰科技以及全资子公司上海索辰数字科技有限公司（以下简称“数字科技”）是这次收购的实践主体。收购财富为北京力控元通科技有限公司（以下简称“力控科技”）60%股权。 

索辰科技在岁首发布的收购框架契约浮现，公司拟收购力控科技51%股权。最新《草案》线路，公司拟收购股权比例较之前有所提高。

同期，按照索辰科技之前公告，力控科技100%股权（增资前）预估值3.6亿元至4.1亿元，而最新《草案》浮现，力控科技100%股权评估值为3.24亿元，经交游各方协商，交游作价细目为3.2亿元。即在《草案》前后，力控科技100%股权评估价值缩水向上10%。 

从股权转让方的股权估值来看，这次交游选用了各别化订价，其中，马国华、田晓亮、林威汉、王琳、谷永国等力控科技照拂层的交游对价对应力控科技100%股权为2.71亿元，前海股权、华夏前海交游对价对应力控科技100%股权为5.10亿元，华宇科创、北京幸福交游对价对应力控科技100%股权为5.26亿元，朗润鼎新友游对价对应力控科技100%股权为4.96亿元。索辰科技在《草案》中指出，“上市公司支付对价总和对应的标的公司100%股权作价不向上标的公司100%股权评估值，不会挫伤上市公司及中小股东的利益。”

据索辰科技浮现，马国华、田晓亮、林威汉、王琳、谷永国、前海股权、华夏前海、华宇科创、北京幸福和朗润鼎新转让力控科技股份占公司总股本比例差别为36.01%、4.84%、3.08%、2.50%、1.55%、4.40%、1.47%、4.32%、1.54%和0.29%，现款对价差别为9746.66万元、1309.25万元、833.88万元、677.91万元、418.22万元、2241.37万元、747.12万元、2269.35万元、810.78万元、145.45万元。 

在这次交游之前，力控科技的股东马国华、北京力控飞云商贸中心（有限结伴）（以下简称“力控飞云”）、田晓亮、前海股权、华宇科创、林威汉、王琳、谷永国、北京幸福、华夏前海和朗润鼎新的握股比例差别为49.36%、22.21%、6.63%、4.40%、4.32%、4.22%、3.43%、2.12%、1.54%、1.47%、0.29%。其中，马国华是力控科技本体收尾东说念主。在这次交游完成后，索辰科技透过数字科技握有劲控科技60%股权。

其他股东马国华、力控飞云（马国华握股13.15%的公司）、田晓亮、林威汉、王琳、谷永国差别握股13.35%、22.21%、1.79%、1.14%、0.93%、0.57%。 

据了解，本次交游设有事迹情愿，马国华、田晓亮、林威汉、王琳、谷永国及力控飞云（以下简称“事迹情愿方”）情愿，力控科技2025年、2026年、2027年的扣非归母净利润差别不低于2000万元、2840万元、3240万元。 

另外，本次交游设有增握情愿，在交割完成后12个月内，马国华将以不低于2400万元的自有资金增握索辰科技的股票，该等股票将字据马国华事迹情愿的完成情况分2年进行解锁。 

通过并购完善上市公司物理AI布局

《草案》浮现，力控科技经久专注于SCADA（数据汇聚与监控系统）软件的研发与销售，是国内SCADA行业的领军企业。在西门子、施耐德以及通用电气等经久阁下的SCADA软件范围，力控科技已凡俗布局油气、石化、矿山、冶金以及市政等多个范围，兑现了对海外巨头先发上风的追逐并以期出奇，握续鼓吹SCADA软件范围的国度自主可控与国产化程度。 

索辰科技合计，通过本次交游，上市公司将为力控科技带来更多的资源复古，增强其中枢竞争力与空洞实力，并有望在盈利能力方面兑现质的提高。同期，通过本次交游，成心于证实标的公司与上市公司的产业协同效应，促进两边业务高质料发展。

据其浮现，索辰科技是专科从事CAE（狡计机提拔工程）软件的研发、销售和工作，已酿成多个学科地方的核默算法，能兑现多物理场工程应用场景的仿真。力控科技SCADA居品涵盖智能制造等范围的数据汇聚及监控、及时数据库、工控信息安全等门径，赋能用户兑现“精益制造、安全坐褥、提质增效、节能降耗、绿色环保”的业务谋划。

索辰科技在《草案》中指出，“本次并购重组一方面省略加快CAE与SCADA软件的国产化进度，显耀提高我国工业软件的空洞竞争力；另一方面成心于加强上市公司的居品幅员，全力完善物理AI居品的期间框架，为物理AI在工业范围的落地应用带来全新机遇。” 

索辰科技2025年半年报线路，公司已推出物理AI开辟及应用平台的全场景贬责决议，其中包含物理AI检修一体化平台，可兑现千千万万的设想样本智能繁衍、考证与检修；物理AI模拟引擎，高效构建高保真实臆造考证环境，精确复现和预测装备与环境之间的及时、多维互动，为复杂场景下的装备设想优化提供庞杂复古；智能及时环境感知，可在臆造环境中进行智能分析与仿真考证；及时数据库等。物理AI居品开辟业务是公司字据细单干程范围客户的具体需求，为行业客户提供物理AI居品及贬责决议。

索辰科技在《草案》中指出，“面前公司建设中的生成式物理AI基地将主要进行物理AI的探讨和考证责任，如能顺利完成对力控科技的并购重组，上市公司可将现存CAE仿真软件和SCADA软件进行期间会通，自主贬责全体期间框架下的数据汇聚、环境感知和数据衔接等门径，加强和完善公司物理AI居品自主生态构建。明天公司的物理AI居品将进一步聚焦高价值场景，优先切入具有客户壁垒上风的行业应用范围，以期成为国内高端制造业物理AI的领军者。” 

力控科技将成新的利润增长点

字据中汇司帐师出具的备考审阅求教（中汇会阅[2025]10897号），在并购力控科技前后，索辰科技的主要财务数据出现一定变化。其中，在2025年上半年，索辰科技的财富总和将从303184.12万元升至346647.26万元，增长14.34%；贸易收入从5735.09万元升至12520.73万元，增长118.32%；归母净利润从-4569.83万元扩大到-5572.30万元，亏蚀扩大21.94%；基本每股收益从-0.52元/股扩大到-0.63元/股，亏蚀扩大21.15%。 

并购力控科技后，索辰科技的净利润出现了下落，主因是力控科技处于亏蚀气象。《草案》线路，2023年至2025年上半年，力控科技归母净利润差别为4155.38万元、-3479.77万元、-1305.21万元。 

《草案》线路，力控科技求教期内亏蚀主因是2024年履行了对历史上财务投资东说念主的股权回购义务，导致求教期内计提了大额的财务用度，以及东说念主员限制快速蔓延带来的较高的东说念主力本钱。《草案》先容，跟着力控科技业务结构相通、东说念主均效用的提高，同期与上市公司在中枢业务、前沿期间、居品结构与客户资源等方面证实协同效应，本次交游完成后，“标的公司瞻望将明显提高盈利能力，兑现扭亏为盈并保握邃密的握续探讨能力，成为上市公司明天紧迫的收入与利润增长点”。

从索辰科技频年的探讨弘扬而言，公司在2023年至2025年上半年差别兑现归母净利润5747.7万元、4144.9万元、-4569.83万元，差别同比增长6.89%、-27.89%、31.21%；销售毛利率差别为69.44%、71.86%和41.89%；研发用度差别为10524.83万元、10793.01万元、5062.09万元，占贸易收入比例差别为32.85%、28.49%和88.27%。这些信息线路，索辰科技尽职业迹波动较大，但经久保握较高的研发干预。

从现款流量来看，2023年至2025年上半年，索辰科技探讨步履产生的现款流量净额差别为-5715.50万元、-4881.02万元和-6412.94万元。2024年度，上市公司探讨步履现款流入相较2023年度同比增长53.56%，主要系销售商品、提供劳务收到的现款加多。 

另外，字据《企业司帐准则》要领，在并购力控科技交游完成后，索辰科技新增商誉16946.65万元，备考商誉30205.41万元，占备考总财富、包摄于母公司通盘者的净财富比重差别为8.71%和10.81%。 

中泰证券在近期求教中指出，当今索辰科技正稳步鼓吹与力控科技的并购重组事宜。明天，公司将充分愚弄上市平台上风，加大并购重组力度，围绕中枢业务进行产业链凹凸游延长及横向拓展，整合优质资源，为股东创造更大价值。

（文中说起个股仅为例如分析开yunkai云体育，不作投资淡漠。）

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